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肖竹青:白酒三季報普遍增長明顯,誰在掉隊?

2023年11月14日

中新經(jīng)緯11月3日電 題:白酒三季報普遍增長明顯,誰在掉隊?

作者 肖竹青 酒類分析師

肖竹青

A股白酒三季報已發(fā)布完畢。整體看,白酒行業(yè)營收、凈利潤增長較為明顯。數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,19家白酒上市公司中實現(xiàn)營收、凈利潤同比雙增長的有14家。營收排名前五的依然為“茅五洋瀘汾”,五家企業(yè)的營收、凈利潤增速均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。二三線區(qū)域酒增長相對弱勢。

圖1 A股上市酒企今年三季營收與凈利潤情況(數(shù)據(jù)來源:萬得)

在白酒行業(yè)加快恢復(fù)之外,行業(yè)整體呈現(xiàn)出三個趨勢與特點。第一,白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期,一線名酒繼續(xù)擠壓市場。從前三季度數(shù)據(jù)上看,頭部企業(yè)中,貴州茅臺、五糧液、洋河股份繼續(xù)穩(wěn)步增長,山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒則在營收實現(xiàn)超20%增長的同時,實現(xiàn)了較高的凈利潤增長。在行業(yè)化加劇背景下,二三線白酒業(yè)績不及預(yù)期。一線名酒以全價格帶、全產(chǎn)品概念、全包裝形態(tài)對市場份額進(jìn)行占領(lǐng),讓區(qū)域酒越來越難有還手之力。

第二,區(qū)域酒內(nèi)部也在分化。部分區(qū)域名酒營銷方式改變,進(jìn)而壓縮其他區(qū)域酒生存空間。包括瀘州老窖、洋河股份在內(nèi)的區(qū)域名酒通過“圍繞終端做C端”等活動,在全國范圍常態(tài)化開展核心高凈值人群消費者互動交流,進(jìn)一步提升品牌美譽度和指名購買率。這種方式擠壓了其他區(qū)域酒的生存空間。尤其是酒鬼酒業(yè)績可謂是“斷崖式”下滑,前三季度酒鬼酒營收同比下滑達(dá)38%,凈利潤也下滑50%。

第三,渠道代理商信心變化。從酒企業(yè)績“蓄水池”合同負(fù)債來看,三季度代理商整體信心有所提高。但是,各家合同負(fù)債增長情況不同,反映出一部分的酒企渠道代理商對酒企充滿信心,愿意支付預(yù)付款,也有一部分代理商缺乏信心,不愿意支付預(yù)付款。這代表隨著品牌代理商對未來市場的前景預(yù)期發(fā)生變化,市場份額向成熟品牌集中的趨勢會提速。

在白酒行業(yè)快速恢復(fù)的同時,也面臨著三重壓力。第一是內(nèi)卷壓力。各大區(qū)域酒廠為爭奪渠道終端陳列資源和消費場景的出現(xiàn)機會,紛紛比拼陳列費和促銷費,區(qū)域酒廠存在“不促不銷”的現(xiàn)象。第二是庫存隱憂。一些上市酒企通過自身強勢的市場支配地位和品牌地位向渠道壓貨,是促成其前三季度實現(xiàn)高增長的重要原因。不過,經(jīng)銷商對壓貨的容忍度是有限的,為了支付房租、工資或者貸款,經(jīng)銷商可能選擇低價拋貨變現(xiàn),進(jìn)而再次引起價格倒掛的現(xiàn)象。第三是區(qū)域酒企分化壓力。貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖的國窖1573、洋河夢之藍(lán),它們作為白酒社交屬性和面子消費載體已經(jīng)被普遍認(rèn)可,而很多區(qū)域白酒企業(yè)只是在地區(qū)內(nèi)有影響力。區(qū)域酒在定位上很尷尬:品牌價值和社交屬性比不上茅臺等品牌,在性價比方面又比不過一些未上市的地方酒廠。未解決這種尷尬定位的前提下,區(qū)域酒企面臨的分化還將持續(xù)。

四季度,白酒企業(yè)也迎來了一些新的機遇。一方面是茅臺酒的提價,茅臺酒占領(lǐng)2900元以上的終端交易價格,讓其他白酒品牌受益。茅臺站穩(wěn)2900元的終端成交價,其他名酒才更具有性價比優(yōu)勢。另一方面,當(dāng)前中高端白酒品牌渠道主力正在從傳統(tǒng)渠道大商,向企業(yè)家和消費者意見領(lǐng)袖為主的圈層營銷變化。白酒企業(yè)能否抓住圈層營銷的機會,因地制宜、因人制宜地設(shè)計靈活的營銷活動,以提升品牌影響力與美譽度,是對酒企能否實現(xiàn)增長和反超的考驗。(中新經(jīng)緯APP)

本文由中新經(jīng)緯研究院選編,因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán),任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點僅代表原作者,不代表中新經(jīng)緯觀點。

責(zé)任編輯:張芷菡


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