3月27日，蒙牛乳業(yè)（2319.HK）2024年度業(yè)績發(fā)布當(dāng)天，公司股價高開高走，盤中漲幅一度接近8%，最終報收19.500港元，相比26日大漲5.63%，創(chuàng)下亮眼漲勢。

　　消息面上，蒙牛乳業(yè)發(fā)布的2024年度業(yè)績公告顯示，面對國內(nèi)有效需求不足、行業(yè)周期性調(diào)整等多重挑戰(zhàn)，蒙牛全面推進“一體兩翼”戰(zhàn)略，通過一系列精細化管理舉措提質(zhì)增效，全年實現(xiàn)收入886.7億元，毛利率同比提升2.4個百分點至39.6%，經(jīng)營利潤達72.6億元，經(jīng)營利潤率同比提升1.9個百分點至8.2%。

　　市場分析人士指出，蒙牛2024年利潤有所下降，主要系一次性商譽減值所致，未來或輕裝上陣。經(jīng)營利潤率創(chuàng)出歷史最好成績，表明公司精益管理見到成效。今年以來，國家提振消費的各項政策密集出臺，消費有所回暖，蒙牛有望持續(xù)收益。

　　中金公司近期研報顯示，原奶供需改善后，大包粉減值計提減少，預(yù)計2025年奶價企穩(wěn)，有望帶動凈利率修復(fù)。蒙牛內(nèi)生經(jīng)營韌性強于預(yù)期，2025年收入端和利潤率有望迎來“雙擊”，疊加估值低位及高分紅屬性，是乳制品板塊中確定性較高的標(biāo)的。

　　交銀國際證券認為，蒙牛短期業(yè)績受商譽減值擾動，但主營業(yè)務(wù)韌性及盈利改善趨勢明確。2025年隨著行業(yè)需求回升和成本紅利釋放，公司有望迎來“收入增長+利潤率提升”的戴維斯雙擊。