A股市值冠軍貴州茅臺(tái)再創(chuàng)佳績(jī)。近兩天，貴州茅臺(tái)股價(jià)“節(jié)節(jié)攀升”，市值也逼近3萬(wàn)億元。這意味著什么？散戶是否應(yīng)“跑步入場(chǎng)”？

基金“抱團(tuán)”機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“茅臺(tái)信仰”

近兩天，穩(wěn)坐A股市值老大寶座的貴州茅臺(tái)股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)。截至2021年2月5日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)最新股價(jià)為2313元/股，總市值為2.91萬(wàn)億元。

多位資本市場(chǎng)分析師對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，貴州茅臺(tái)近日股價(jià)大漲是機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”公募基金產(chǎn)生了倉(cāng)位需求，于是轉(zhuǎn)向了穩(wěn)定性較好的貴州茅臺(tái)。香頌資本董事沈萌對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，近期A股整體風(fēng)險(xiǎn)加劇，資金重新向貴州茅臺(tái)集中，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自2021年2月2日起連續(xù)三日，貴州茅臺(tái)均“現(xiàn)身”主力買(mǎi)進(jìn)個(gè)股的top 10名單。

實(shí)際上，2020年以來(lái)，貴州茅臺(tái)一直備受資本熱捧。截至2021年2月5日收盤(pán)的近半年來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅為42.17%，近一年來(lái)，股價(jià)漲幅為125.43%。

金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)商萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，截至2020年四季度末，共有1665只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，持股總市值達(dá)到1662億元。其中，持有超100萬(wàn)股貴州茅臺(tái)的基金有10只，持有貴州茅臺(tái)占其凈值比超過(guò)10%的基金有47只。

一位不愿具名的證券分析師對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，2020年以來(lái)，受新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)流動(dòng)性充足，大量資金進(jìn)入股市，貴州茅臺(tái)也就成為了優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

上海博蓋咨詢創(chuàng)始合伙人高劍鋒對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，當(dāng)前資金水位很高且不均衡，持倉(cāng)前500標(biāo)的的基金占比達(dá)97%，抱團(tuán)堆積效應(yīng)明顯，而市值越大的標(biāo)的越容易帶來(lái)資金進(jìn)出。

是什么在撐高貴州茅臺(tái)股價(jià)

支撐貴州茅臺(tái)股價(jià)節(jié)節(jié)攀升的因素究竟是什么？長(zhǎng)城證券總部金牌投顧林毅表示，2013年，我國(guó)重工業(yè)投資利好見(jiàn)頂，此后的幾年，消費(fèi)是主要的時(shí)代特征，而貴州茅臺(tái)又是消費(fèi)領(lǐng)域的明星公司。

回看貴州茅臺(tái)，其產(chǎn)能一直在持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)海證券報(bào)告顯示，貴州茅臺(tái)基酒產(chǎn)量從 2017 年4.27萬(wàn)噸提升至2020年的5萬(wàn)噸，三年的CAGR 為 5.4%; 同花順數(shù)據(jù)也顯示，2004-2007年期間，貴州茅臺(tái)產(chǎn)能在1萬(wàn)噸左右，如今產(chǎn)能已突破5萬(wàn)噸，未來(lái)有望突破10萬(wàn)噸，這是貴州茅臺(tái)穩(wěn)定預(yù)期最大的底氣。

其次，貴州茅臺(tái)持續(xù)提高直銷渠道占比一事也備受關(guān)注。貴州茅臺(tái)2020年半年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)的直銷渠道占比首次超過(guò)10%，達(dá)到11.7%。

據(jù)悉，貴州茅臺(tái)直銷渠道價(jià)格為1299元/瓶，高于貴州茅臺(tái)出廠價(jià)的969元/瓶，正因如此，貴州茅臺(tái)提高出廠價(jià)，一度被認(rèn)為是其增大自身利潤(rùn)的手段。

林毅表示，貴州茅臺(tái)加大直銷渠道建設(shè)，能使每瓶飛天茅臺(tái)酒多賣(mài)幾百元。通過(guò)一項(xiàng)營(yíng)銷渠道改革，就能使一瓶酒實(shí)現(xiàn)10倍利潤(rùn)，這是很“可怕”的客觀存在。

高劍鋒認(rèn)為，貴州茅臺(tái)加大直銷渠道占比，一方面可以產(chǎn)生直接的利潤(rùn)，另一方面可以保證市場(chǎng)的良性流通。

而近日，貴州茅臺(tái)在市場(chǎng)層面動(dòng)作不斷，先是公告了100%拆箱方案；此后又傳出消息稱，貴州茅臺(tái)在限制電商平臺(tái)的有條件促銷。高劍鋒認(rèn)為，貴州茅臺(tái)的一系列舉措或可加大春節(jié)期間飛天茅臺(tái)酒的開(kāi)瓶率。

普通人“上車”茅臺(tái)需要關(guān)注什么

作為普通人“上車”貴州茅臺(tái)需要關(guān)注哪幾個(gè)指標(biāo)？顧林毅認(rèn)為，第一，隨著后疫情時(shí)期的到來(lái)，社會(huì)流動(dòng)性可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)家可能會(huì)進(jìn)行去杠桿操作，貴州茅臺(tái)的價(jià)值是否會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)值得關(guān)注；第二，投資人需要關(guān)注貴州茅臺(tái)公司治理層面的一些動(dòng)作，例如是否會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)剝離等； 第三，貴州茅臺(tái)的一些細(xì)節(jié)也需要引起注意，例如直銷渠道占比等。

高建峰則認(rèn)為，未來(lái)資金水位下降對(duì)貴州茅臺(tái)股價(jià)會(huì)有影響，但程度不大。因?yàn)楫?dāng)前背景下，流動(dòng)性全面收緊的可能性很低，不至于出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)收緊水龍頭對(duì)貴州茅臺(tái)影響偏中性。

沈萌也認(rèn)為，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，短期內(nèi)央行保持流動(dòng)性仍會(huì)是大概率事件，因此在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯向好的情況下，過(guò)剩流動(dòng)性仍然會(huì)使得資金向避險(xiǎn)板塊或熱點(diǎn)板塊集中。

而在直銷渠道占比方面，國(guó)海證券2021年2月4日發(fā)布的報(bào)告顯示，渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整是“十四五”期間貴州茅臺(tái)又一重要看點(diǎn)，未來(lái)經(jīng)銷商配額將保持不變，貴州茅臺(tái)將重點(diǎn)開(kāi)拓直銷渠道，預(yù)計(jì)未來(lái)直銷渠道占比將繼續(xù)增長(zhǎng)，有望突破20%。

萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，目前貴州茅臺(tái)的投資評(píng)級(jí)最高目標(biāo)價(jià)為2739元/股，以此計(jì)算，意味著貴州茅臺(tái)的股價(jià)還有近20%的上漲空間。