5月6日，貴州茅臺重回A股市值第一。而4月29日，貴州茅臺剛剛官宣了六年內(nèi)的第四次換帥。那么，貴州茅臺將迎來怎樣的發(fā)展與挑戰(zhàn)？

市值達2.21萬億元

數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日收盤，貴州茅臺股價報1760.20元/股，上漲3.24%，市值達2.21萬億元。同時，五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒等多家白酒企業(yè)迎來股價上漲。

方正證券發(fā)布研報稱，在宏觀經(jīng)濟及消費信心漸進式復(fù)蘇背景下，白酒板塊情緒面階段承壓，但隨著年報平穩(wěn)落地，以及一季報“開門紅”略超預(yù)期，企穩(wěn)信號有望顯現(xiàn)。

“白酒股大幅上漲，反映出以貴州茅臺為代表的資產(chǎn)受到資金追捧?！宾L平臺智庫專家、獨立財經(jīng)評論員郭施亮對《證券日報》記者表示。

根據(jù)美國資產(chǎn)管理巨頭資本集團旗艦基金“歐洲太平洋成長基金”最新披露的信息，截至2023年底，歐洲太平洋成長基金持有452.2872萬股貴州茅臺，而截至2024年一季度末，其持有的貴州茅臺股份數(shù)為490.978萬股，較2023年底增加38.6908萬股。

郭施亮認為，貴州茅臺擁有很寬的“護城河”，而且剛剛換帥，站在了新的發(fā)展起點。

“隨著茅臺的估值逐漸回歸合理水平，市場資金又開始對茅臺等資產(chǎn)進行追捧，這反映出之前深度調(diào)整的白馬股正在逐漸迎來行情拐點。”郭施亮表示，市場最終還是回歸業(yè)績?yōu)橥?，?yōu)良業(yè)績表現(xiàn)、估值合理的核心資產(chǎn)更容易受到資金追捧。

根據(jù)貴州茅臺披露的2024年一季報，今年1月份至3月份，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入464.85億元，同比增長18.04%；利潤總額331.74億元，同比增長15.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為240.65億元，同比增長15.73%，均超過預(yù)定的目標增幅。

六年以來第四次換帥

4月29日，貴州茅臺官宣了六年內(nèi)的第四次換帥，原習酒董事長張德芹“接棒”丁雄軍成為新一任董事長。

張德芹在茅臺有著十多年的工作經(jīng)驗，可以說是“茅臺老將”，也被視為是土生土長的“技術(shù)派”。

而事實上，在官宣履新貴州茅臺董事長一職之前，張德芹在4月27日便以茅臺集團黨委書記的身份主持召開了黨委理論學(xué)習中心組會議。

張德芹在會上提到，要圍繞茅臺“酒文化的極致”，多角度、全方位解析和豐富茅臺文化內(nèi)涵，由內(nèi)而外形成更加強大的文化聚合力、品牌擴張力和核心競爭力。要堅持“防腐才能走遠”，持續(xù)深化茅臺酒問題標本兼治，一體推進不敢腐、不能腐、不想腐。

此外，4月27日，張德芹還率隊深入制酒車間和勾貯車間，實地調(diào)研茅臺酒生產(chǎn)質(zhì)量情況。

在業(yè)內(nèi)看來，張德芹從執(zhí)掌習酒到回歸茅臺擔任董事長，是在貴州茅臺面臨股價不穩(wěn)、茅臺酒市場成交價不穩(wěn)的關(guān)鍵時間點，肩負著穩(wěn)定投資人信心和茅臺上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴信心、穩(wěn)定茅臺酒價的重任。

在白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛看來，貴州茅臺保持業(yè)績穩(wěn)定合理增長是核心課題。

“具體來看，業(yè)績穩(wěn)定合理增長，一是基于茅臺內(nèi)部的改革與生產(chǎn)管理效率提升；二是直營化與傳統(tǒng)經(jīng)銷商之間的平衡與發(fā)展問題；三是如何更好發(fā)揮茅臺在貴州的經(jīng)濟杠桿與支撐作用；四是發(fā)揮龍頭作用，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群做大做強；五是要促進茅臺年輕化與國際化轉(zhuǎn)型與發(fā)展?！辈虒W(xué)飛表示。

以渠道為例，近些年隨著貴州茅臺渠道變革的不斷推進，直營渠道與傳統(tǒng)經(jīng)銷商之間的平衡愈發(fā)重要。最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，貴州茅臺直銷收入占營收的比重約為42%。在業(yè)內(nèi)看來，若貴州茅臺后續(xù)進一步提升直營業(yè)績占比，或?qū)⒂绊戀F州茅臺的渠道根基。（馮雨瑤）

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