當(dāng)前，市場對茅臺(tái)酒價(jià)格的穩(wěn)定高度關(guān)注，A股之王貴州茅臺(tái)酒的市場表現(xiàn)對白酒板塊具有重要影響。

進(jìn)入4月以來，茅臺(tái)股價(jià)出現(xiàn)一波震蕩。4月3日，貴州茅臺(tái)從盤中1739.44元的短期高點(diǎn)連續(xù)下跌，五個(gè)交易日累計(jì)跌超6%，市值蒸發(fā)超過800億元。

4月15日當(dāng)周首個(gè)交易日，茅臺(tái)股價(jià)隨大盤上漲2.38%，之后再次下跌，4月19日周五報(bào)收1646.64元/股。截至4月22日收盤，貴州茅臺(tái)每股1675.06元。

值得注意的是，茅臺(tái)表現(xiàn)帶動(dòng)白酒板塊震蕩。4月16日，中證白酒板塊在前一日短暫上漲3.71%后，當(dāng)日收報(bào)12161.45元，跌1.82%，較4月3日短期高點(diǎn)下跌了5.63%。從其他頭部酒企的近期表現(xiàn)來看，瀘州老窖、五糧液、洋河、汾酒也在同一時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了不同程度的下跌。

投資者的擔(dān)憂與茅臺(tái)酒的兩個(gè)市場表現(xiàn)有關(guān)。中郵證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，茅臺(tái)淡季價(jià)格波動(dòng)短期擾動(dòng)白酒板塊，源于茅臺(tái)3月下旬開始的批價(jià)下行，散裝飛天茅臺(tái)單瓶從2700元左右到2600左右，引起資本市場對于需求端的擔(dān)憂。

進(jìn)入4月，飛天茅臺(tái)價(jià)格仍在進(jìn)一步下跌。4月9日酒價(jià)數(shù)據(jù)顯示，53度/500ml飛天茅臺(tái)批發(fā)參考價(jià)下探至 2510元/瓶。

有傳言稱，飛天茅臺(tái)酒終端成交價(jià)格下降，或與貴州茅臺(tái)巽風(fēng)酒放量20萬瓶有關(guān)。據(jù)悉，巽風(fēng)茅臺(tái)于2023年12月31日正式發(fā)布，規(guī)格為375ml每瓶。4月7日，巽風(fēng)酒已陸續(xù)開啟提貨，隨即飛天茅臺(tái)批發(fā)參考價(jià)出現(xiàn)接連下跌。一種說法是，巽風(fēng)放量對飛天茅臺(tái)形成了替代。茅臺(tái)方面則表示，巽風(fēng)酒計(jì)劃量占茅臺(tái)酒全年投放量比重小，不會(huì)對茅臺(tái)酒價(jià)格體系產(chǎn)生影響。

另一方面，當(dāng)前，市場上的“散花飛天”出現(xiàn)明顯價(jià)格回落。該單品自2023年底推出后，通過直營渠道i茅臺(tái)銷售，產(chǎn)品采取500ml裝，延續(xù)飛天茅臺(tái)的53度，首發(fā)限量9999瓶，需要預(yù)約搶購，申購價(jià)為2699元/瓶。

近日，據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，“散花飛天”批發(fā)參考價(jià)也出現(xiàn)了顯著下跌，價(jià)格從約7200元/瓶大幅下降至4500元/瓶。有經(jīng)銷商向證券時(shí)報(bào)表示，因近期“散花飛天”供應(yīng)量將增加，批發(fā)參考價(jià)有所下降，“散花飛天”目前的批發(fā)價(jià)格為6800元/瓶。

界面新聞向北京一家煙酒貿(mào)易行求證，其店員表示，相較于散花飛天一二月份，散花飛天的熱度的確下降了，由于該單品發(fā)售量少、瓶身華麗，在春節(jié)前后熱度最高?！艾F(xiàn)在每瓶也能賣到六千多元，但價(jià)格還會(huì)有變化。”

不可忽視的是，貴州茅臺(tái)酒除了白酒的消費(fèi)屬性之外，已經(jīng)具備了金融屬性。茅臺(tái)酒的市場價(jià)格變化，及時(shí)地傳導(dǎo)到了資本市場。

茅臺(tái)試圖從業(yè)績表現(xiàn)方面向市場傳遞出積極信號(hào)。其2023年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)凈賺747.34億再創(chuàng)歷史新高，利潤總額首次破千億，并拿出近388億分紅。

然而，整體來看，白酒在資本市場的表現(xiàn)仍與多重因素有關(guān)。短期來看，每年正月過后白酒行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季，需求減少屬于正?，F(xiàn)象。

中郵證券認(rèn)為，短期中期維度看、更多飛天以及更多偏零售指導(dǎo)價(jià)格的產(chǎn)品投放增加，帶動(dòng)市場成交價(jià)格的正?；芈洹?/span>

長期來看，東吳證券認(rèn)為，對比近期茅臺(tái)非標(biāo)價(jià)格走勢，茅臺(tái)量價(jià)存在穩(wěn)健需求支撐，營銷端茅臺(tái)調(diào)節(jié)工具箱豐富、大商渠道配合度高，對茅臺(tái)銷售兌現(xiàn)無需悲觀。當(dāng)前茅臺(tái)股價(jià)已充分反映悲觀情緒，認(rèn)為后續(xù)股價(jià)走勢具備較強(qiáng)安全邊際。（武冰聰）

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