據(jù)深交所披露，3月25日，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會將審議江蘇益客食品集團(tuán)股份有限公司（簡稱“益客食品”）等4家企業(yè)的首發(fā)申請。作為禽類食品龍頭企業(yè)，益客食品正面臨毛利率較低，疫情影響下業(yè)績下滑等問題，并曾因環(huán)保問題多次受到處罰。

綜合毛利率在5%上下

資料顯示，益客食品主要從事禽類屠宰及加工、飼料生產(chǎn)及銷售、商品代禽苗孵化及銷售，以及熟食及調(diào)理品的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括白條鴨、鴨（雞）腿、鴨（雞）翅等鴨雞屠宰及加工產(chǎn)品，飼料產(chǎn)品，商品代鴨苗和雞苗，愛鴨鴨脖、鴨掌等熟食食品，以及煙熏鴨胸、孜然鴨腿等調(diào)理品。

據(jù)招股書，益客食品本次擬發(fā)行不超過約4489.8萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%。募集資金中，4.19億元擬投資于山東益客食品產(chǎn)業(yè)有限公司肉鴨屠宰線建設(shè)項目，1.24億元擬投資于濟(jì)寧眾客食品有限公司肉鴨屠宰線建設(shè)項目，1.05億元擬投資于山東眾客食品產(chǎn)業(yè)園調(diào)熟制品建設(shè)項目，9187.19萬元擬投資于擴(kuò)建年產(chǎn)2萬噸禽肉熟食項目，6083.91萬元擬投資于益客食品供應(yīng)鏈數(shù)字化建設(shè)項目，2.6億元擬用于補(bǔ)充流動資金。

2017年-2019年，益客食品營業(yè)收入分別為75.21億元、99.05億元、155.54億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7873.52萬元、1.59億元、3.76億元。值得注意的是，益客食品綜合毛利率較低。2017年-2019年，益客食品綜合毛利率分別為4.45%、5.06%、5.51%，而益客食品列舉的同行業(yè)可比上市公司新希望同期毛利率為8.15%、8.73%、12.07%，華英農(nóng)業(yè)為11.21%、11.08%、7.71%，均高于益客食品。

此外，2020年，連續(xù)幾年上漲的益客食品業(yè)績也出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入為143.92億元，同比下降7.47%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.44億元，同比下降61.67%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.25億元，同比下降65.59%。

益客食品稱，自身業(yè)績下滑原因在于，禽苗市場行情的周期性波動以及新冠疫情對居民消費、禽肉產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場價格的影響。目前盡管疫情在國內(nèi)的防控形勢持續(xù)向好，但仍可能存在偶爾出現(xiàn)的局部散發(fā)病例，疫情及防控措施仍然會對居民消費及禽肉產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的市場價格產(chǎn)生影響。同時，受各環(huán)節(jié)供需關(guān)系變化影響，禽肉產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的市場價格仍然存在周期性波動。益客食品的產(chǎn)品及原材料覆蓋禽類養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的多個環(huán)節(jié)，市場價格的變化使得益客食品業(yè)績?nèi)匀淮嬖诓▌踊蛘呦禄娘L(fēng)險。

但在2021年一季度，益客食品認(rèn)為，隨著我國疫情管控的有效執(zhí)行，毛雞價格暫未出現(xiàn)類似于2020年3月的特殊行情，預(yù)計2021年第一季度可實現(xiàn)凈利潤5000萬元左右，占2020年全年凈利潤的比例33%左右。

多次受到環(huán)保處罰

除業(yè)績波動之外，益客食品還存在一定擔(dān)保風(fēng)險。益客食品表示，自身屠宰業(yè)務(wù)的原材料毛雞、毛鴨的供應(yīng)主要來自合作養(yǎng)殖戶。2017年以來，隨著合作養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大、養(yǎng)殖設(shè)備（籠具設(shè)備等）、環(huán)保設(shè)施等支出加大，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)需要的資金量逐步提升，養(yǎng)殖戶資金壓力逐步增強(qiáng)。為支持簽約養(yǎng)殖戶，益客食品對部分優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖戶涉及的銀行等金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保。截至2020年6月30日，益客食品為養(yǎng)殖戶提供擔(dān)保的余額為2.38億元，占凈資產(chǎn)的17.06%。

益客食品稱，由于養(yǎng)殖戶在養(yǎng)殖過程中面臨動物疫病、自然災(zāi)害等風(fēng)險，可能出現(xiàn)因客觀原因無法履行還款責(zé)任的情況，公司面臨為合作養(yǎng)殖戶擔(dān)保需履行擔(dān)保責(zé)任的風(fēng)險。

此外，益客食品還存在環(huán)保風(fēng)險。2018年2月、7月，益客食品先后因以不正常運(yùn)行水污染防治設(shè)施等逃避監(jiān)管的方式排放水污染物、向污水集中處理設(shè)施排放不符合處理工藝要求工業(yè)廢水，被宿遷市宿豫區(qū)環(huán)境保護(hù)局分別處以10萬元罰款的行政處罰。

報告期內(nèi)，益客食品旗下徐州益客曾因需配套的環(huán)保設(shè)施未經(jīng)環(huán)保部門驗收主體工程投入生產(chǎn)，且未能及時繳付，被法院強(qiáng)制執(zhí)行10萬元罰款行政處罰決定并加處罰款10萬元；大地農(nóng)業(yè)曾因肉鴨升級改造擴(kuò)建項目未經(jīng)環(huán)保部門審批，擅自建設(shè)，被停止建設(shè)并罰款4萬元；沭陽益客曾因通過不正常運(yùn)行大氣污染防治設(shè)施逃避監(jiān)管的方式排放大氣污染物、未按環(huán)評要求的頻次對所排放的水污染物自行監(jiān)測、未采取措施防止排放惡臭氣體，被處以13萬元罰款；眾客瑞嘉曾因肉鴨屠宰項目的環(huán)境保護(hù)設(shè)施未經(jīng)驗收，主體工程投入生產(chǎn)，被責(zé)令停止生產(chǎn)并罰款4萬元；新沂眾客曾因肉雞宰殺升級改造擴(kuò)建項目未經(jīng)環(huán)保審批擅自開工建設(shè)，被罰款3萬元。

益客食品表示，其生產(chǎn)中產(chǎn)生的污染物主要包括生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水、廢氣及糞便、污泥等少量固體廢棄物等，日常業(yè)務(wù)依賴養(yǎng)殖戶作為屠宰板塊最主要的原材料供應(yīng)來源。若未來環(huán)境保護(hù)政策發(fā)生調(diào)整，對養(yǎng)殖、屠宰行業(yè)的環(huán)保要求進(jìn)一步提高，將增加公司及養(yǎng)殖戶在環(huán)保設(shè)施購建、支付排污費用等運(yùn)營費用方面的生產(chǎn)成本，對公司盈利能力產(chǎn)生影響。